U oporavku od pada 2020. godine, cijena Brent -a koketirala je sa 70 USD/bbl. Više cijene 2021. godine znače veći protok novca za proizvođače, možda čak i rekordno visoke. U ovom okruženju, globalno savjetovanje o prirodnim resursima Wood Mackenzie navedeni operateri moraju biti oprezni.

"Iako će cijene preko 60 USD/bbl za operatere uvijek biti bolje od 40 USD/bbl, to nisu samo putovanja u jednom smjeru", rekao je Greig Aitken, direktor sa WoodMac timom za korporativnu analizu. “Postoje stalna pitanja inflacije troškova i fiskalnih poremećaja. Takođe, promjene okolnosti će izvršenje strategije učiniti izazovnijim, posebno što se tiče dogovaranja. A tu je i oholost koja dolazi u svakom usponu, kada akteri počnu smatrati teško naučene lekcije zastarjelim stavovima. To često dovodi do prevelike kapitalizacije i slabih performansi. ”

Aitken je rekao da bi operateri trebali ostati pragmatični. Nacrti uspjeha od 40 USD/bbl i dalje su nacrti uspjeha kada su cijene veće, ali postoji niz problema koje operateri trebaju imati na umu. Prvo, inflacija troškova lanca snabdevanja je neizbežna. Wood Mackenzie rekao je da je lanac opskrbe izdubljen, a nalet aktivnosti bi vrlo brzo zategnuo tržišta uzrokujući brzi rast troškova.

Drugo, fiskalni uslovi će se vjerovatno pooštriti. Rast cijena nafte ključni je pokretač fiskalnih poremećaja. Nekoliko fiskalnih sistema je progresivno i postavljeno je za automatsko povećanje državnog udjela po višim cijenama, ali mnogi nisu.

"Zahtjevi za" poštenom dionicom "postaju sve glasniji po višim cijenama, a jačanje cijena neće proći nezapaženo", rekao je Aitken. “Iako se naftne kompanije opiru promjenama fiskalnih uslova uz prijetnje smanjenjem ulaganja i smanjenjem broja radnih mjesta, to bi moglo biti oslabljeno planovima za ukidanje ili ubiranje imovine u određenim regijama. Više stope poreza, novi neočekivani porezi na dobit, čak i porezi na ugljik mogli bi nas čekati. "

Rast cijena mogao bi zaustaviti i restrukturiranje portfelja. Iako se mnoga sredstva prodaju, čak i u svijetu od 60 USD/bbl, kupci bi i dalje bili rijetki. Aitken je rekao da su rješenja nedostatka likvidnosti nepromijenjena. Potencijalni prodavci su mogli prihvatiti tržišnu cijenu, prodati kvalitetniju imovinu, uključiti nepredviđene obaveze u posao ili zadržati se.

"Što se više nafta penje, veći naglasak se prebacuje na držanje imovine", rekao je. “Uzimanje prevladavajuće tržišne cijene bila je lakša odluka kada su cijene i povjerenje bili niski. U okruženju s rastućim cijenama postaje teže prodati imovinu po nižoj vrijednosti. Imovina stvara novac, a operatori imaju manji pritisak na prodaju zbog povećanog novčanog toka i veće fleksibilnosti. ”

Međutim, strateški visoko rangirani portfelji su ključni. Gospodin Aitken je rekao: „Bit će teže održati liniju po višim cijenama. Kompanije su mnogo pričale o disciplini, fokusirajući se na smanjenje duga i povećanje raspodjele dioničara. Ovo su lakši argumenti kada je cijena nafte 50 USD/bbl. Ova će se odluka testirati oporavkom cijena dionica, povećanjem prihoda od gotovine i poboljšanjem osjećaja prema sektoru nafte i plina. ”

Ako se cijene drže iznad 60 USD/bbl, mnogi MOK -i mogu se vratiti prema svojim zonama financijske udobnosti brže nego ako su cijene 50 USD/bbl. Ovo pruža veći prostor za oportunistička kretanja u nove energije ili dekarbonizaciju. Ali to bi se moglo primijeniti i na ponovno ulaganje u uzvodni razvoj.

Nezavisni bi mogli vidjeti kako će se rast brzo vratiti na njihove planove: većina nezavisnih američkih nezavisnika ima samonametnuta ograničenja stope reinvestiranja od 70-80% operativnog novčanog toka. Razduživanje je primarni cilj mnogih visoko zaduženih američkih kompanija, ali gospodin Aitken je rekao da to i dalje ostavlja prostora za mjereni rast u okviru rastućeg novčanog toka. Štaviše, nekoliko međunarodnih nezavisnih subjekata preuzelo je istu vrstu transformacijskih obaveza kao i glavni. Nemaju takav razlog da preusmjere novčani tok iz nafte i plina.

„Može li se sektor opet zanijeti? U najmanju ruku, fokus na otpornosti ustupio bi mjesto raspravi o poluzi cijena. Ako bi tržište ponovo počelo nagrađivati ​​rast, to je moguće. Moglo bi biti potrebno nekoliko mjeseci za ostvarenje dobrih rezultata zarade, ali naftni sektor ima historiju da je sam sebi najveći neprijatelj ”, rekao je Aitken.